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缨水珞 · 2021年11月26日

股票回购

  1. CFA II
  2. Equity
老师好，问下股票回购对FCFF都没影响，对吗？今天做到一个题，说股票回购对下面哪个影响最大 A FCFE only B FCFF only C both FCFE and FCFF 这个应该选啥？
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xjw · 2021年11月26日

回购是对于股东来说是左手倒右手，对fcfe/fcff都没有影响 equity的强化框架图free cash flow那一章节有写

缨水珞 · 2021年11月27日

我知道这个结论。corporate finance中讲到，股票回购分两种，一种是现金回购，一种是借债回购，两种方式都会使杠杆增加，杠杆对FCFE是有影响的。 虽然跨学科，但从纯逻辑角度考虑，股票回购会增加杠杆，杠杆影响FCFE，所以股票回购会影响FCFE。结论跟书上就不一样了，哪里出了问题？感谢帮忙解答

2 个答案

王园圆_品职助教 · 2021年11月27日

嗨，努力学习的PZer你好：


同学你好，z借债回购变大杠杆，会使ｒｅ变大，但是也会使Net　Borrowing增加，那FCFE也变大～～这样分子分母都变大，只能说最后由FCFE计算的公司价值会发生变化～～

我查了原版书关于stock　repurchase的内容，只找到说股票回购或是再发行，会影响FCFF和FCFE的使用分配这一个相关内容哦~～～

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努力的时光都是限量版，加油！

王园圆_品职助教 · 2021年11月26日

嗨，努力学习的PZer你好：


同学你好，xjw同学的评论已经写的很清楚了哦~希望能够帮到你~~你的这道题目如果你对题意没有理解错误的话，应该本身就是错题。

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

缨水珞 · 2021年11月27日

刚考完碰到的......题目看了两遍，确定没看错......

缨水珞 · 2021年11月27日

所以当时结合了corporate finance，股票回购会使杠杆增加，杠杆对FCFE有微小影响，对FCFF没有影响，不知道这样想对不对？

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