你好，下面的图是何旋老师在讲section 8经典题的推法，这道题其实在Section 3-1.2也出现了，只不过3年违约变2年，但是那道题好像用底下这个算法算不出来，只能用prefer risky bond的思路做，请问这是为什么？
DD仔_品职助教 · 2021年11月26日
嗨，努力学习的PZer你好：
1.7他是连续复利的，我们可以用简便的YTM-rf=PD*LGD来计算，也可以用1.2的方法来进行计算。
那也就是e^3%*3=(1-PD)*e^9%*3 得出PD=16.47%
对于连续复利的形式，这两种都可以。
1.2不是连续复利，给出来的利率是年化的，并且还给多了一个限制条件，就是marginal PD in yr 1 是5%，如果我们用YTM1-rf=PD1*LGD，带入YTM1=15.8%,可以算出PD1=3.8%,这和题目给出来的5%不一样，说明我们不能用这个方法来做，跟题目给出来条件不匹配。如果用YTM2-rf=PD*LGD，PD=6%，用公式1-(1-6%)^2=11.64%算不出来答案的。
只能用最原始的方法来做。
就是将2年看做一个整体，如下图
这类题型，建议同学都用这种方法来做，不会出错，也不用判断到底能不能用。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！