明白protective put的作用，但是exposure to china不是应该long put on USD/CNY吗？china才是FC呀？或者说防止CNY 贬值，应该是long call CNY/USD才对呀？2021 mock
Hertz_品职助教 · 2021年11月22日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好
这个表述对应的题干第三段，大体意思是：Nadela面试了一位新员工 Camila Beth，她是一名外部货币业务经理。想看看他对印度和中国未来汇率走势的方向性看法。印度新当选的政府正在通过扩张性的货币政策促进商业增长。中国呢，将继续面临来自发达国家的贸易压力。但在这种情况下呢中国的GDP仍预计将增长5%以上。
这是整体的背景，注意这里并没有一个美国投资者想要投资中国的这样一个假定，只是单纯的让这位新员工表达一下在汇率变动上的看法。在这种背景下我们再看表述3其实是正确的，该表述 “Hedge the currency exposure to China by using the CNY/USD protective put exchange rate option strategy to protect against USD depreciation”，重点在他想protect against USD depreciation，基于此我们可以理解为站在中国的角度，投资了USD，担心USD贬值。所以使用protective put策略是没有问题的哈。
同学你可能先入为主的将美元是本币，投资人民币这个背景带入了这个表述的判断上，这当然也是题目本身不严谨的问题，因为mock题目本身出题就很有问题。另外如果本币是美元投资人民币你的说法是正确的。所以掌握思路就好。
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