这页的几个spread结论不理解，可以把划问号的几个结论解释一下吗？重点是OTR special spread是指什么
品职答疑小助手雍 · 2021年11月22日
同学你好，第一个fed-GC spread反应的是市场对国债（作为抵押品）的需求，经济危机时，对它的需求高，GC的价格也就高，收益率也就低，所以fed-GC会变大。
下一行那些GC是常规的抵押品，而special collateral是一些投资者专门需要的抵押品，专门需要就要付出一定的代价，所以价格估值高，收益率相对GC就低。典型的就是On the run的国债，刚刚发行的国债流动性好所以需求高。
根据这些供需关系就有了后面两条推论，刚auction之后special spread变窄，auction久了就变宽，special spread的上限是GC rate。
我觉得我打字的描述肯定还是没有上课有文字有讲解说的那么清的，没基础班的话，建议去看一下强化班或者经典题对这部分的讲解。
