BPV (CTD)的期货合约份数计算

嗨，从没放弃的小努力你好：

同学你好~

一、 关于要除以100的问题：

在管理interest rate risk时：

我们在计算债券期货的BPV时，步骤是这样的：

已知债券的报价 → 计算债券的Market value → 计算债券的BPV → 转换成Futures的BPV。

在计算债券的BPV的时候，计算公式为：BPV=MDur × 0.01% × MV

所以按照你说的CTD bond的报价是98， （98/100 * 10万）计算的便是上面公式中的MV。

需要注意的是债券的报价是以100块钱的面值来进行报价的，就好像股指期货合约报价喜欢报点位一样，只是一样报价的习惯。

因此当报价为98，也是按照100块钱的面值来报的，所以我们在计算他的MV的时候，需要先用98除以100得到一块钱的面值对应的价格，然后再乘以他的contract size，也就是你说的10万，才能得到公式中的MV，从而得到债券的BPV，也就是CTD bond 的BPV。

然后再对应的除以CF就得到了futures的BPV了。

所以可以看到：上面这个过程中，只有加粗的部分，也就是从债券的报价到计算债券的BPV的过程中，才需要考虑除以100的问题。

二、 关于不需要考虑除以100的情况：这个表述 “the treasury note has a BPV per 100,000 in pr value of 50.28 and conversion factor of 0.77。

注意这里的50.28是债券的BPV，即BPV=50.28，并没有涉及债券的报价，此时我们需要做的就是直接转换成Futures BPV即可。因此不存在报价除以100的问题。

如果涉及债券的报价，就会有除以100的问题，所以还是要看清楚题目给的数据到底代表了什么哈

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