小股东只能支配dividend，所以用ddm估值。大股东可以支配fcf，所以用fcf折现估值。 那么我们看到上市公司研报一般都是用现金流折现来估值，那么就是说他们估出来的一般都是站在大股东角度来估值的，对吗？ 而我作为小散户，其实看研报里估值并不完全和我匹配，因为那个估值是归大股东的，是我可望不可及的。这么理解对吗？
Bonnie Lin · 2021年11月20日
小股东只能支配dividend，所以用ddm估值。大股东可以支配fcf，所以用fcf折现估值。 那么我们看到上市公司研报一般都是用现金流折现来估值，那么就是说他们估出来的一般都是站在大股东角度来估值的，对吗？ 而我作为小散户，其实看研报里估值并不完全和我匹配，因为那个估值是归大股东的，是我可望不可及的。这么理解对吗？
我们在学非上市公司估值这里学过要拿上市公司pe调整之后才可以非上市公司用 因为上市公司pe是站在小股东立场上的。 可是从我上面的第一个问题可以看出 上市公司pe是站在大股东立场的呀
王园圆_品职助教 · 2021年11月20日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好，美国的研究报告，对于常规会进行分红的公司最常用的估值模型依然是DDM哦~~之所以国内看到的都是FCFF方式估值，是因为国内公司几乎都不分红，不能用DDM而已哦～～
此外，虽然FCFE看起来是站在大股东角度进行估值，可是小股东得到这个估值后依然非常具有参考性，是可用的哦~~
所以FCFE和P／Ｅ 在分红不可得的情况下，对小股东都是适合的哦～
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
Bonnie Lin · 2021年11月21日
谢谢老师指点，就是说美股用ggd估出来上市公司股权价值100亿元，和国内用fcf估出来上市公司股权价值100亿元其实本质是不同的。 美股估100亿的公司规模可能比国内估100亿公司规模要大的多