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比夏 · 2021年11月20日
在这张表格中，老师提到repo会影响TSECF/TSECCF是因为质押券的所有权没有发生变更，利息收入还是正回购方银行获得，所以不会影响；
但是reverse repo又说回购初始交易的时候，银行作为逆回购方会有资金流出。
不管是正回购还是逆回购，初始和到期交易都会有资金的相互抵消（还有额外的一点回购利息收入/费用）。
感觉这两个问题不在一个解释的维度上，要么是根据回购交易本身的融资/出资来判断，要么根据质押券衍生的孳息来判断。
能否请老师详细解释一下？
品职答疑小助手雍 · 2021年11月20日
同学你好， 两笔交易其实权利和义务上的分配是有不一样的地方的，原版书144页里有描述，回购方质押出去证券之后，对质押证券没有possession，所以不能转让或者抵押，而逆回购方获得抵押证券后，在到期归还抵押证券前，有possession，可以对获得的证券进行抵押之类的操作。所以对于回购方相当于自己的资产有一部分被冻结了，而逆回购方获得了一笔自己可以进行抵押等操作但是所有权不属于自己的资产。
