老师,做过的题种,好像都是算了REAL RETURN, 说的还都很明确的。所以组合收益real rate 达到real spending rate就可以了。
那个公式里的SPENDING AMOUNT, 是名义的把,但是也没有看到有相关的题呢。
考试会说清楚么?到底是用哪个算啊? 一般说达到SPENDING RATE 就是算REAL 把?
谢谢!
发亮_品职助教 · 2021年11月19日
嗨,从没放弃的小努力你好:
那个公式里的SPENDING AMOUNT, 是名义的把,但是也没有看到有相关的题呢。
是的。讲义里面算的Spending amount都是名义值。同时需要注意,3个方法算出来的都是金额!不是一个比率。
对于Constant growth rule,因为是Spending expense直接乘以(1+inflation),直接对spending expense做通胀调整,因此一定是一个名义值。
对于Market value rule,asset market value是一个名义值,而Spending rate是一个Real值(固定比率),两者相乘代表的是:一个名义值的固定比例,乘出来的也一定是名义值。
而Hybrid结合两者,所以也一定是名义值。
原版书与协会官网例题,Mock题目前还都没出现过例题。
关于3种Spending policy,建议优先掌握3个方法的对比(异同),计算的话,记通式即可,考虑w的取值变化。直接计算的概率会相对小一点。
考试会说清楚么?到底是用哪个算啊? 一般说达到SPENDING RATE 就是算REAL 把?
会说清楚。
如果会涉及到Spending policy,题目会明确说采用哪种方法。但注意,以上3种Spending policy方法计算出来的是Spending amount,是金额值。
如果题目要求计算Required return,那我们需要以Spending rate为起点,需要找出Spending rate,然后Required return的一般通式就是:
Required return = spending rate + inflation;
例如,在Market value rule里面,Spending amount = 5% * (3-year rolling average asset market value),那从这个Spending policy里面,我们找到这个5%就是Spending rate。那相关的Required return就是:Required return = 5% + inflation。
另外Spending rate一般都是Real值。原因是:Spending rate是一个固定值,并不会因为通胀的改变而改变,因此可以认为是Real值。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!