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hillock1122 · 2021年11月17日

FRM二级经典题信用风险

请问:第5页的1.2题,我计算风险中性下第一年的违约概率是3.28%,和题干中第一年的边际违约概率5%不一样,是不是因为题干中的边际违约概率是实际的概率,所以两个概率不一样?不然,第一年的违约概率和第一年的边际概率理论上不是应该相等?

2 个答案

李坏_品职助教 · 2021年11月18日

嗨,爱思考的PZer你好:


我求的这个意思是对于一个2年期限的BB债券,他第一年的marginal PD是5.08%,你求的是对于一个1年期限的BB债券,一年违约的marginal PD(也等于PD)是3.28%。 咱俩求的不太一样哈~


当然从题目本身出发,用何老师说的加权平均的方法是最方便的。

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努力的时光都是限量版,加油!

李坏_品职助教 · 2021年11月18日

嗨,爱思考的PZer你好:


同学,如果要计算一年的违约概率,可以这样算:(1+0.12) = (1-PD)* (1+0.18),这样PD=5.08%,和题干里信息差不多的。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

hillock1122 · 2021年11月18日

请问老师,为啥不用一年的收益率15.8%,还是用两年的收益率18%呢?

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