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无敌混世小魔球 · 2021年11月17日

COME R4 PPT114页例题 利率上升对reinvestment risk影响的计算

以投资五年为例,第一年再投资收益上升1%,第二年再投资收益上升1%,第三四五年再投资收益都是上升2%。在计算年化再投资收益时候为什么是1%+2%*3,不是1%*2+2%*3?

2 个答案
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源_品职助教 · 2021年11月19日

嗨,从没放弃的小努力你好:




可能这里我也没说清楚。就是这个1%,是2年总共上涨了1%(这里可以看做是题目自身的假设),

但是题目要求的是头两年,每年的影响,所以1%还是要除以2的(这时候就要平均到每年是一个平滑的观点)。

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源_品职助教 · 2021年11月18日

嗨,从没放弃的小努力你好:


前两年增加的幅度幅度是1%,而非2%,这是个粗略值,之后每年增加才是2%。

RI前两年年总共上涨是1% 可以这样想。

如果是在0时刻就上涨了2%,那么第一年就有个2%,第二年也有个2%,所以总共就是4%

如果实在1时刻上涨了2%,那么就只有1个2%(也就是从第一年到第二年末的2%)

所谓2%,它只是一个年化收益率的概念,落实到题目里,需要将其天化。

但是题目没有高五我们具体的涨息的时间点,所以这个天化就没法具体来算。

从结果来看,原版书是假设第二年年末才涨到2%,也就是之前很长一段时间的都没有享受到这个2%,

从一个平滑的观点看,原版书告诉我们,其实头2年只上涨了1%。

其实原版书这里没有对1%做出详细的解释,可以直接当成是原版书自己的一个假设,因为真实怎么长的,其实谁也不知道。

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无敌混世小魔球 · 2021年11月18日

您好,感谢回答。可能我没有说清楚,我是想说这个前两年的2%被年化了两次。2%/2应该是1%,如果是两年期,应该用1%-9.68%/2,1%不用再除以二了,因为1%是由2%/2得来的,如果是(1%-9.68%)/2,这个1%本来就是年化过的,为什么还要再次年化?

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