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seven-zhu · 2021年11月16日

marginal PD vs conditional PD

老师你好,我在听经典题Credit risk的1.6 那道题,然后我发现我可能把conditional Default probabilitymarginal Default probability弄混了。

S2 = (1-d1)(1-d2) 这个里面的d表示的是marginal Default probability吧

我也翻了基础班的课件,没有找到关于conditional Default probability的概念。何老师在对于1.6这道题的讲解的时候说的conditional DP的概念对应着基础班的讲解,感觉是在说marginal Default probability。1.6这道题我理解何老师说的用cum2019-cum2018算,但是我感觉是因为题目说了1-year marginal probability of deault in the year 2019, 而我们平时说的是marginal probability of deault in the year 2019, 没有加上1-year, 所以是正常算marginal DP。加了1-year才是增加额吧。重点是1-year,不是conditioanl DP和conditional PD吧,不知道我理解的对吗。基础班该部分是在section 5那一块,只讲了d3, k3,c3.....


1 个答案
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李坏_品职助教 · 2021年11月17日

嗨,从没放弃的小努力你好:


conditional pd的含义是已知前面t年没有违约,在第t年年末违约的概率。可以看一下讲义P 216-217。


这个题目之前也有同学反馈过,经过我们和其他同事的沟通,经典题1.6的,连续两年的cumulative PD相减是marginal pd比较严谨的算法。1.4题里面也提到了一个marginal pd,实际上是conditional PD。 这两种算法 原版书都有用到,不太严谨。考试的时候一般不会考察这种自相矛盾的考点,如果万一碰到,优先使用1.6题的算法。


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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

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