经典题reading31 请问short sale against the box手上到底有没有股票？谢谢

所以short sale against the box是指我手上有大量A股票，为了降低风险后能够抵押借更多的钱，我先再外面再借另外的A股票回来去卖空，这部分操作等于是把我手上的股票A的风险抵消了，然后我再把我手上的A股票去做monetization这样子理解对吗？

对！

祝考试成功

而且做了short sale against the box之后，那么手上的股票的风险就被对冲了，所以拿着手上的股票可以去进行贷款（monetization），然后再拿钱去进行分散化投资

你理解的有些偏差，重新给你说一下：

因为他借来了股票去卖空（本身手上的股票没有卖）借来的股票是有分红的，且这个分红属于lender。但借来的股票已经被卖出去了（所以这个分红他根本拿不到），那么为了还给lender分红，只能拿CTAS本身的分红去偿还给lender了，所以这部分无法cover cost of borrowing。