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410140980 · 2021年11月15日

financial cost影响的是折现率不是应该在现金流中减掉吗？

  1. CFA II
  2. Corporate Issuers

NO.PZ2016012005000003

问题如下：

When assembling the cash flows to calculate an NPV or IRR, the project’s after-tax interest expenses should be subtracted from the cash flows for:

选项：

A.

the IRR calculation, but not the NPV calculation.

B.

both the NPV calculation and the IRR calculation.

C.

neither the NPV calculation nor the IRR calculation.

解释：

C is correct.

Financing costs are not subtracted from the cash flows for either the NPV or the IRR. The effects of financing costs are captured in the discount rate used.

老师financial cost影响的是折现率不是应该在现金流中减掉吗？

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2 个答案

王琛_品职助教 · 2021年11月17日

嗨，努力学习的PZer你好：


老师其实我这里纠结的就是不在分子中的现金流上考虑融资成本financial cost，而在分母的折现率上考虑，我理解的就是因为不在cf上考虑所以扣除。。。。

同学关于不在现金流上考虑的理解是对的，我们在资本预算的基本原则中学过，计算现金流时，「不考虑」沉没成本和融资成本

所谓不考虑，即不出现计算现金流的公式中，所以也就不会 减去/剔除/扣除 哈

这个题是在 subtracted 单词下套，同学了解一下即可

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

王琛_品职助教 · 2021年11月16日

嗨，努力学习的PZer你好：


financial cost 影响的是折现率没错哈

所以我们计算 NPV 时，是在分母的折现率中考虑，而不是在分子的现金流中考虑

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

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NO.PZ2016012005000003 所以对于financing cost，只有在计算npv时才考虑，在cash flow中不考虑是吗

2022-02-20 12:12 1 · 回答

NO.PZ2016012005000003 这道题问的是NPV或者IRR 不过NPV和IRR其实就是一个事儿的两个方面吧，一个是绝对的value，一个是要得到这个value所对应的折现率。 我这样理解正确吗？

2021-10-01 17:19 1 · 回答

NO.PZ2016012005000003 both the NPV calculation anthe IRR calculation. neither the NPV calculation nor the IRR calculation. C is correct. Financing costs are not subtractefrom the cash flows for either the NPV or the IRR. The effects of financing costs are capturein the scount rate use 老师讲课的时候不是明确计算现金流要去掉财务cost么，但WACC是考虑财务成本的，这个题很明确在问cash flow呀，为啥选C

2021-06-08 17:22 1 · 回答

NO.PZ2016012005000003 我看题的时候会认为因为不包括所以要减去

2021-03-20 14:32 2 · 回答