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wawaxuanzi · 2021年11月14日

collar

具体的策略构成和图形,总是记混
1 个答案

Hertz_品职助教 · 2021年11月15日

嗨,爱思考的PZer你好:


同学你好~

构成:Collar=long stock + long put + short call

图形如下:

另外collar和risk reversal策略的区分经常容易搞混,并且教材对二者的区分讲解的也不清楚,我在下面也帮同学总结下,同学可以看下,适当做一下笔记~

关于collar & risk reversal的问题

(1)关于collar和risk reversal

① 如果题目说collar又称作risk reversal策略,这是与教材一直的,看教材截图中蓝色突出的部分,说明教材没有对二者作明确的区分;

② 但在绿色突出的部分,教材的表述是short risk reversal用来构建了collar策略,这是比较严谨的说法。

因为collar = long stock +long put + short call,其中long put + short call构成了 short risk reversal策略,即collar相比于short risk reversal策略是包含了现货头寸的,所以二者并不一样。

③ 应对:如果题目信息中涉及到collar又叫做risk reversal的表述,可以认为没有问题;但遇到比较collar和risk reversal策略,则需要按照上面的②进行严格的区分。

(2)关于risk reversal

由教材中的表述(黄色和绿色突出)可知,教材对risk reversal策略也进行了划分,分为long /short risk reversal

① long risk reversal=long call + short put 。

② short risk reversal=long put +short call 。其中collar是相比于short risk reversal策略多一个现货头寸。

③ 粉色突出的内容,说明多数情况下,使用的是short risk reversal策略,所以如果遇到无法判断long或者short头寸的时候,可以先把他当作short 头寸去理解。

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