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kkyy · 2021年11月14日

2021.11 CFA三级绝密考前押题(一)B 第17题

所以long risk reversal等于short colloar对吗,这两个头寸是反的,之前还真没注意到,以为long risk reversal和 long collar是一样的

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Hertz_品职助教 · 2021年11月15日

嗨,从没放弃的小努力你好:


同学你好~

Long risk reversal≠short collar哈,关于risk reversal和collar因为教材也没有做一个很好的区分,所以很容易搞混,我在下面总结一下,同学可以看下哈

(1)关于collar和risk reversal

① 如果题目说collar又称作risk reversal策略,这是与教材一直的,看教材截图中蓝色突出的部分,说明教材没有对二者作明确的区分;

② 但在绿色突出的部分,教材的表述是short risk reversal用来构建了collar策略,这是比较严谨的说法。

因为collar = long stock +long put + short call,其中long put + short call构成了 short risk reversal策略,即collar相比于short risk reversal策略是包含了现货头寸的,所以二者并不一样。

③ 应对:如果题目信息中涉及到collar又叫做risk reversal的表述,可以认为没有问题;但遇到比较collar和risk reversal策略,则需要按照上面的②进行严格的区分。

(2)关于risk reversal

由教材中的表述(黄色和绿色突出)可知,教材对risk reversal策略也进行了划分,分为long /short risk reversal

① long risk reversal=long call + short put 。

② short risk reversal=long put +short call 。其中collar是相比于short risk reversal策略多一个现货头寸。

③ 粉色突出的内容,说明多数情况下,使用的是short risk reversal策略,所以如果遇到无法判断long或者short头寸的时候,可以先把他当作short 头寸去理解。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

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