TRADING STRATEGY

嗨，从没放弃的小努力你好：

同学你好~

你的思路一开始就有点跑偏了哈，我们来看一下

1.     在做外汇管理的题目的时候，第一步 判断好本币和外币，本题本币是INR, 外币是USD。

紧接着第二步就是要确定hedge的头寸。现在我们拥有外币资产，因而担心外币贬值，所以应该short forward。→你这里的想法 “我会直接想USD 是FC，担心FC升值就要LONG FWD 了”，就没有把握住上面两条。

2.     然后进一步思考担心的是外币的贬值，那么对应就是希望外币升值的。所以当外币升值的时候，最好是不hedge。

3.     有了上面2的思考以后，就看题干中IPS的要求，是否可以不hedge呢？

对应原文原文“His investment policy statement (IPS) allows for flexibility in managing currency risk. Overall returns can be enhanced by capturing opportunities between the US dollar and the Indian rupee (INR) within a range of plus or minus 25% from the neutral position using forward contracts on the currency pair.”

这一段话中的neutral position指的是100%hedge。这段话的意思是说，IPS给与了在外汇管理上的灵活性，即不用完全hedge，适当可以偏离一些。偏离多少呢，后面塑是允许偏离上下25%的比例。

所以本题中本来担心美元贬值的，应该完全hedge。但是现在呢预期美元升值，因此我们就可以降低hedge比例的情况了，而可以降低到的最低点就是在100%hedge的基础上下降25%，就是75%啦。→也就是underhedge啦。

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努力的时光都是限量版，加油！