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tujinjin · 2021年11月12日

MVHR定义的一个小问题

老师,我发现我对MVHR的定义都没学透。请问这个X代表的是汇率的变化么?



1 个答案
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Hertz_品职助教 · 2021年11月13日

嗨,爱思考的PZer你好:


同学你好~

关于MVHR的理解:

这里不必在意你截图中的X和Y的含义,那对应的是协方差,表述的也不清晰,我们直接在MVHR的表达式中进行理解哈~~

(1)根据2021年基础班课程何老师的讲解,Rforward是自变量X,Rdc是因变量Y:

(2)MVHR:Rdc=α+h*Rforward+ε,该公式是通过回归方程得到的,表示Rforward变动1%,Rdc变化( h*1%),比如h=5,说明Rforward变动1%,Rdc变化5%。

放在具体例子中理解一下:MVHR仍然是在考虑管理外汇敞口的问题,担心投资的外币贬值,从而导致的Rdc下降,因此我们需要short forward。现在h=5,说明当一份forward合约上涨1%的时候,对应的Rdc下降5%。我们现在需要作hedge,那么就要反过来即hedge住5%的下降,则需要5份forward合约。

(这个点很多同学理解起来都觉得有些别扭,同学可以多加体会,尽量理解,但是这个知识点的考察是直接带入公式结算的那种,拿分还是比较容易的)

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