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山风泽笑 · 2021年11月10日

一直不大明白这个知识点？

  1. CFA III
  2. Asset Allocation

NO.PZ2018110601000008

问题如下：

Which of the following is mostly likely the reason why the equities have a wider rebalancing range than the other asset classes?

选项：

A.

The investor is risk averse.

B.

The equities has high correlation with other asset classes.

C.

The equities has low transaction costs compared to other asset classes.

解释：

B is correct.

考点：影响rebalancing range的因素.

解析：rebalancing corridor width与以下因素正相关：交易成本、税收、风险容忍度、与其它资产类型的相关性。与以下因素负相关：自身的波动率，其它资产类型的波动率。

Equities有更宽的rebalancing corridor width，所以可能的原因为：投资者风险容忍度高，与其它资产类型的相关性高，交易成本偏高。B正确。

老师您好，关于rebalance corridor width这个知识点，我一直没有明白真正的意义，为什么要调资产组合，为什么还要设置宽的或者窄的区间，还请老师详细解答，并举例说明一下，谢谢啦

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pzqa015 · 2021年11月10日

嗨，爱思考的PZer你好：


基金经理在给客户做投资时，要根据客户IPS设定SAA（假设我们不考虑TAA），在投资过程中，不同资产价格（市值）的变动，会导致其在portfolio中的占比发生变化，也就是偏离了SAA，此时，需要做rebalance。这是我们rebalance的背景。

一般情况下，基金经理结合客户IPS给SAA时，每个资产的权重有三个值，分别是target weight，lower border，higher border。比如，一个portfolio由股、债两类资产组成，SAA的equity的目标权重是45%，同时可以接受的区间是:30%-40%。如果突破range，要rebalance。

不同的因素会影响range的宽窄，比如，如果投资者是风险厌恶的，它希望的是资产比例稳定，不能有大幅波动，那么我们会设置一个narrow range，一旦突破这个range，就要rebalance，比如70%债，30%股，只要偏离，就调整，反之，投资者risk seeking，是可以接受资产权重大幅偏离SAA的，就像上面举的例子，bond:60%-70%。

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NO.PZ2018110601000008 问题如下 Whiof the following is mostly likely the reason why the equities have a wir rebalancing range ththe other asset classes? A.The investor is risk averse. B.The equities hhigh correlation with other asset classes. C.The equities hlow transaction costs compareto other asset classes. B is correct.考点影响rebalancing range的因素.解析rebalancing corrir wih与以下因素正相关交易成本、税收、风险容忍度、与其它资产类型的相关性。与以下因素负相关自身的波动率，其它资产类型的波动率。Equities有更宽的rebalancing corrir wih，所以可能的原因为投资者风险容忍度高，与其它资产类型的相关性高，交易成本偏高。B正确。 答案中“Equities有更宽的rebalancing corrir wih，所以可能的原因为投资者风险容忍度高，与其它资产类型的相关性高，交易成本偏高”怎么理解

2024-05-23 21:50 2 · 回答

NO.PZ2018110601000008 问题如下 Whiof the following is mostly likely the reason why the equities have a wir rebalancing range ththe other asset classes? A.The investor is risk averse. B.The equities hhigh correlation with other asset classes. C.The equities hlow transaction costs compareto other asset classes. B is correct.考点影响rebalancing range的因素.解析rebalancing corrir wih与以下因素正相关交易成本、税收、风险容忍度、与其它资产类型的相关性。与以下因素负相关自身的波动率，其它资产类型的波动率。Equities有更宽的rebalancing corrir wih，所以可能的原因为投资者风险容忍度高，与其它资产类型的相关性高，交易成本偏高。B正确。 大家的相关性都大了，那为什么股票的调整范围要更宽嘛，不应该是都宽吗

2022-09-20 14:40 1 · 回答

NO.PZ2018110601000008 The equities hhigh correlation with other asset classes. The equities hlow transaction costs compareto other asset classes. B is correct. 考点影响rebalancing range的因素. 解析rebalancing corrir wih与以下因素正相关交易成本、税收、风险容忍度、与其它资产类型的相关性。与以下因素负相关自身的波动率，其它资产类型的波动率。 Equities有更宽的rebalancing corrir wih，所以可能的原因为投资者风险容忍度高，与其它资产类型的相关性高，交易成本偏高。B正确。何老师课上讲的相关度高，A价格上涨，BC价格也上涨，A在portfolio中所占的比重变化不大，因此不需要频繁rebalance，所以是wir range。

2021-12-04 23:47 1 · 回答

NO.PZ2018110601000008 The equities hhigh correlation with other asset classes. The equities hlow transaction costs compareto other asset classes. B is correct. 考点影响rebalancing range的因素. 解析rebalancing corrir wih与以下因素正相关交易成本、税收、风险容忍度、与其它资产类型的相关性。与以下因素负相关自身的波动率，其它资产类型的波动率。 Equities有更宽的rebalancing corrir wih，所以可能的原因为投资者风险容忍度高，与其它资产类型的相关性高，交易成本偏高。B正确。为什么其他类型的资产波动率越高，这个资产的range就更小了，讲义有提到吗？

2021-10-23 10:25 1 · 回答