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追风少年NKU · 2021年11月10日

Credit Risk经典题Section12-13-5.CVA-5.7题

  1. FRM II
  2. Credit Risk Measurement And Management
你好。 这道题是计算dollar形式的CVA，用EL折现方法。然后这里面的PD首先是用risk-neutral定价方式从CDS spread推出来的“Hazard Rate”，然后再套Hazard Rate计算公式算出来了Cumulative-1year、cumulative-2year、Cumulative-3year的PD，有两点疑问如下：
  1. 折现的PD为什么是cumulativePD？感觉marginalPD更符合实际情况。
  2. 如果不考虑风险中性定价导致hazard rate比真实世界偏大的问题，普通的一年hazard rate能否直接当PD用？好像有的地方会直接把一年期的PD看作hazard rate。
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1 个答案

品职答疑小助手雍 · 2021年11月10日

同学你好，1.是应该用marginal PD的，谢谢指出，会反馈勘误一下。

2.hazard rate其实本质上就是连续的PD，可以认为成极短时间内，这俩基本相等。

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