老师您好
为什么这里说左偏风险高，收入稳定，还可以达到SR高的效果呢。
伯恩_品职助教 · 2021年11月18日
嗨，从没放弃的小努力你好：
老师您好 要不您换个角度回答我的问题，我理解不了这个答案。 【为什么这里说左偏风险高，收入稳定，还可以达到SR高的效果呢。】 从sr公式的角度出发呢——我就是从公式的角度给你回答的，因为分子是收益减无风险收益，收益越高越好，这里收益是固定，赚的是差价，但是分母是除的波动。而左偏不是波动。
这里给你科普一下正态分布，世界上很多事情都符合正态分布，例如人类的身高，大部分成年男性身高在168到178之间，但是低于168的也有，高于178的也有，但是是小概率事件，这里我们假设高于178是好事（正常应该都认为是好事），就是右偏，低于168假设是坏事，就是左偏，如果一个男生升高低于150，就是非常小的概率发生的非常不幸的事情，这种是我们一般意义上说的左偏，即不是大数据左边就是左偏，非常小的概率发生的不好的事情。对于到股市，就是非常小的概率发生的非常大的亏损，类似1933年的大萧条，一百年里也就发生了那一次，但是发生了后亏损非常大，直线跳水。而波动呢，是指不确定性，一会涨一会跌。和这个左偏是完全不一样的。这样理解了吗？这个是一级的quantitative的知识点。CFA学习要注重学科之间的联系。
再具体到这个merger arbitrary，要么合并要么不合并，也就是要么盈利要么亏损，亏损就少亏损到发布合并预期之前的价格，盈利就少赚取之间的差价，不存在一会涨一会跌的波动，只是亏损的概率被放大了，
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
加油学习 · 2021年11月18日
谢谢老师，我确实基础不太好，英语也极差，好多知识点还混淆。辛苦老师了o(╥﹏╥)o
伯恩_品职助教 · 2021年11月16日
嗨，爱思考的PZer你好：
老师您好 我一直理解σ 衡量波动， 波动就是风险，您可以帮忙梳理一下风险跟波动的区别吗，——这两约等于，意思基本一样的。然后左偏那里，我应该说的确切一点，是指小概率的“大亏损”被放大
因为不明白区别，所以【merger arbitrary波动并不大】这句话也不明白——就是merger arbitrary波动不大啊，要么合并消除价差，要么合并失败，价差会到原来的价格差。理论上的值是固定的啊。波动就这么点。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！