为什么gamma在ATM最大?
为什么临近到期日,Gamma最大?
Hertz_品职助教 · 2021年11月08日
嗨,从没放弃的小努力你好:
1. Gamma在ATM的时候最大
Gamma表示的是delta对标的资产的敏感性,换句话说gamma代表了标的资产变化1单位时,delta的变化程度,变化程度越大说明gamma越大。
下图展示的是期权的delta的图形,可以看到期权的delta在ATM的时候变化是最大的,因此,此时的gamma最大。
2. Gamma在临近到期日的时候:
在临近到期日的时候,因为期权的时间价值殆尽,任何一个小小的变动最后都可能对最后的结果产生巨大的影响,此时可以说delta的变化是很剧烈的,可以随时在接近0和接近 1之间转换,从这个角度我们说gamma也就很大。
3. 咱们所遇到的关于gamma的考察情况,一般是将到期日和期权状态分开来讨论的,即gamma在ATM的时候最大;gamma随着到期日的临近也变大。
如果遇到到期日和期权状态放在一起讨论的情况,则临近到期日的ATM的期权,其gamma毋庸置疑是最大的,但是临近到期日的深度价内或者价外期权其gamma是很小的。
如下图:(行权价位5000,随着到期日的临近,ATM的期权的gamma是变得更大的(中间黑色实线箭头),但是对应的深度价外期权再越临近到期日是变小的,两端黑色实线向下箭头;图中数字代表距离到期日还剩下的时间,数字越小越代表临近到期日)
----------------------------------------------虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!