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一只可爱的猪 · 2021年11月07日

gamma

为什么gamma在ATM最大?

为什么临近到期日,Gamma最大?


1 个答案

Hertz_品职助教 · 2021年11月08日

嗨,从没放弃的小努力你好:


1.     Gamma在ATM的时候最大

Gamma表示的是delta对标的资产的敏感性,换句话说gamma代表了标的资产变化1单位时,delta的变化程度,变化程度越大说明gamma越大。

下图展示的是期权的delta的图形,可以看到期权的delta在ATM的时候变化是最大的,因此,此时的gamma最大。

2.     Gamma在临近到期日的时候:

在临近到期日的时候,因为期权的时间价值殆尽,任何一个小小的变动最后都可能对最后的结果产生巨大的影响,此时可以说delta的变化是很剧烈的,可以随时在接近0和接近 1之间转换,从这个角度我们说gamma也就很大。

3.     咱们所遇到的关于gamma的考察情况,一般是将到期日和期权状态分开来讨论的,即gamma在ATM的时候最大;gamma随着到期日的临近也变大。

如果遇到到期日和期权状态放在一起讨论的情况,则临近到期日的ATM的期权,其gamma毋庸置疑是最大的,但是临近到期日的深度价内或者价外期权其gamma是很小的。

如下图:(行权价位5000,随着到期日的临近,ATM的期权的gamma是变得更大的(中间黑色实线箭头),但是对应的深度价外期权再越临近到期日是变小的,两端黑色实线向下箭头;图中数字代表距离到期日还剩下的时间,数字越小越代表临近到期日)

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

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