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Coco · 2021年11月06日

This increase in the default correlation makes the CDS contract less valuable?

NO.PZ2020033002000067

问题如下:

Ace Bank enter into a credit default swap with City Bank that settles based on the performance of White company. If City Bank and White have the same initial credit rating and everything else remains the same, when City Bank buys White, the value of this credit default swap would:

选项:

A.

increases.

B.

remains the same.

C.

decreases.

D.

be unclear.

解释:

C is correct.

考点: CDS

解析:

If City Bank buys White, the two entities will default at the same time. This increase in the default correlation makes the CDS contract less valuable.

这题没有说明是first to default 还是nth to default 呀。根据讲义,first to default 才是 相关性上升,premium下降

1 个答案
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李坏_品职助教 · 2021年11月07日

嗨,努力学习的PZer你好:


这道题意思是CDS的对手方City bank和CDS参照标的White变成一个公司了之后,违约相关性ρ就是1了,如果white违约了,CDS虽然应该赔付,但是city银行违约拒赔,这样来看CDS价值会下降。


你说的First, nth to default,说的是一篮子CDS,也就是CDS参照标的不是一家公司的债务,而是多个公司的债务,和银行是否违约没关系。这个时候才需要去判断是first还是nth to default。

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努力的时光都是限量版,加油!

Coco · 2021年11月07日

明白了