固收

嗨，爱思考的PZer你好：

这道题来源是哪里，我认为这不是一道值得做的好体，这道题与原版书知识点及协会出题风格不是很契合。

首先，原版书并没有callable structure和putable strucure这样的名词描述。所以，到底什么是callable structure和putable structure，是callable和putable bond吗？这里会引起歧义。

其次，bullet一般是与barbell比较哪个outperform，而没有过与callable putable bond比较。

我认为这道题选不出答案。

如果callable structure与Putable structure就是我们说的calllable与putable bond，那么根据收益率曲线波动率下降，callable会outperform，因为是short option，而putable bond会underperform，因为它是long option。

从另外一个角度，根据对收益率曲线形状的判断，bullet是underperfom barbell。

关于spread的那个预测，我没看出来出题人想什么。

也欢迎同学交流一下自己的看法。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！