银行和保险IPS，Equity Duration

嗨，爱思考的PZer你好：

当Equity Duration是正数时，为什么也能代表利率变动与Equity的反向变动关系呢？

这是人为定义的，让Duration这个数呈现出来就是正数，但代表的是利率与价格的反向变动关系。

所以，Equity的Duration最后算出来是个正数，就代表呈现出利率与价格的反向变动关系。

如果算出来Duration是个负数，那就代表利率与价格呈现出正向的变动关系。

例如，我们会说某支债券的Duration=10，那其实代表的是：利率上升1%时，债券的价格下降10%；或者利率下降1%时，债券的价格上升10%。那这个Duration明明是正数，却暗含的是反向的变动关系。这其实是我们的使用习惯，为了方便，就定义这个正Duration代表反向的变动关系。

由于Duration是正数，却要表示反向的变动关系，所以，我们在利用Duration计算债券的价格变动时，计算公式里就会额外引入一个负号，这样计算出来的价格波动为正确的方向，例如，计算利率下降1%时，△yield为负，duraiton为正，为了反映价格会上升，于是计算公式里再额外引入个负号：

△Price% = - duration × △Yield%

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嗨，爱思考的PZer你好：

其实但表示的反向变动关系是一样的？

对，Duration是一个正数，但都是反应反向的变动关系。

所以，我们利用Duration在进行计算时，再额外加上一个负号即可。

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