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Louis · 2021年11月04日

high water mark具体是怎么计算基金经理收入的

  1. CFA III
  2. Equity

NO.PZ2019012201000005

问题如下：

TMT fund charges a fee represent 10% of any capital appreciation in a portfolio that exceeds stated annual absolute return threshold of 8% and it uses high-water marks. The fee charged by TMT Fund is best described as a:

选项：

A.

marketing and distribution cost.

B.

performance fee.

C.

administrative fee.

解释：

B is correct.

考点：Cost in an equity portfolio

解析：performance fee是一种为了激励基金经理实现或超越既定收益目标后的奖励，对基金经理和投资者都是有利的。由于该费用的计算基于high water marks高水位，即只针对超过前期收益高点的部分发绩效奖，目的是为了防止基金经理在获得相同的业绩时可以获得两次或多次激励。根据题意,TMT投资基金的performance fee等于收益率超过8%门槛值时的基金资本增值的10%。

如题谢谢！

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2 个答案

伯恩_品职助教 · 2021年11月05日

嗨，从没放弃的小努力你好：


不客气，加油！！！

----------------------------------------------
就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

伯恩_品职助教 · 2021年11月04日

嗨，努力学习的PZer你好：


在西方对冲基金的实际运作中，基于high water mark条款的业绩报酬在每个季度、每半年或者每年支付一次。以每年支付一次业绩报酬为例，若投资者投资100万元，在第一年末得到10%的收益，资产变成110万元，如果业绩报酬的提取比例是20%，那么基金经理获得的业绩报酬就是2万元。第二年投资亏损，资产变成105万元，则不能提取业绩报酬。到了第三年，资产增值到120万元，由于HWM条款的规定，投资者不用为第三年末相比第二年末的15万元资产增值支付业绩报酬，只需从超过历史资产价值最高水平的110万元的10万元中计提业绩报酬，相应业绩报酬为5万元，投资者不需要为资产第二次达到110万元支付业绩报酬。也就是说，如果对冲基金在某一期发生了亏损，由于high water mark条款规定了不得重复提取业绩报酬，下一期的收益必须在弥补了上一期的亏损，并且使得基金净值达到历史最高水平之后，基金经理才可以从超过历史最高水平的资产增值中提取业绩报酬。 因此HWM条款充分体现了管理费制度对基金经理的激励约束和对投资者的保护功能。

----------------------------------------------
就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

Louis · 2021年11月05日

谢谢！非常清楚

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NO.PZ2019012201000005 问题如下 TMT funcharges a fee represent 10% of any capitappreciation in a portfolio thexcee stateannuabsolute return thresholof 8% anit uses high-water marks. The fee chargeTMT Funis best scribea: marketing anstribution cost. performance fee. ainistrative fee. B is correct. 考点：Cost in equity portfolio 解析：performanfee是一种为了激励基金经理实现或超越既定收益目标后的奖励，对基金经理和投资者都是有利的。由于该费用的计算基于high water marks高水位，即只针对超过前期收益高点的部分发绩效奖，目的是为了防止基金经理在获得相同的业绩时可以获得两次或多次激励。根据题意,TMT投资基金的performanfee等于收益率超过8%门槛值时的基金资本增值的10%。 老师，能否结合这道题的给列条件给出具体计算performanfee的过程呀。谢谢。

2024-06-30 15:50 1 · 回答

NO.PZ2019012201000005 问题如下 TMT funcharges a fee represent 10% of any capitappreciation in a portfolio thexcee stateannuabsolute return thresholof 8% anit uses high-water marks. The fee chargeTMT Funis best scribea: marketing anstribution cost. performance fee. ainistrative fee. B is correct. 考点：Cost in equity portfolio 解析：performanfee是一种为了激励基金经理实现或超越既定收益目标后的奖励，对基金经理和投资者都是有利的。由于该费用的计算基于high water marks高水位，即只针对超过前期收益高点的部分发绩效奖，目的是为了防止基金经理在获得相同的业绩时可以获得两次或多次激励。根据题意,TMT投资基金的performanfee等于收益率超过8%门槛值时的基金资本增值的10%。 如上

2022-11-06 20:42 1 · 回答

NO.PZ2019012201000005 performanfee. ainistrative fee. B is correct. 考点Cost in equity portfolio 解析performanfee是一种为了激励基金经理实现或超越既定收益目标后的奖励，对基金经理和投资者都是有利的。由于该费用的计算基于high water marks高水位，即只针对超过前期收益高点的部分发绩效奖，目的是为了防止基金经理在获得相同的业绩时可以获得两次或多次激励。根据题意,TMT投资基金的performanfee等于收益率超过8%门槛值时的基金资本增值的10%。 performanfee 是否是 management fee？

2021-10-27 13:49 1 · 回答