Equity risk factor

嗨，从没放弃的小努力你好：

1）

1.1 我們factor based 策略 無論active 或者passive 的 benchmark 都是style index?

是的，都可以是style index。理解正确。

只不过passive是跟踪style index，会很像。active不像，active就是想收益率超过style index。

（不过这里有个脑洞，如果市场上没有投资者想要的style index，投资者也可以自建一个style index，投资者的passive factor based组合，就可以看作自己的style index。）

1.2 Style index 是只看broad market index 的某一部分 還是真有一個是剝離出來光看eg. momentum 的index?  

应该剥离出来看，理解正确。

它和broad market index可以看成是2个完全不同的指数。比如，标准普尔500指数就是broad market，美国小盘价值股就是style index，这2个可以看成2个指数。

2) passive 中的 stratified 和optimization 是叫你根據style 用了不同方法 去投資構建像style index 一樣嗎？因為你passive 要像index 

理解正确。可以这么理解，但是我要做个补充。

这2种方法，是用来跟踪index的，它只考虑到，如何让portfolio和benchmark像，至于这个benchmark是什么，它没有涉及。

如果你想跟踪style index，可以用这2个方法。如果想跟踪，broad market index，也可以用这2个方法。

3)active 中的 factor based 中的 long top and short low quartile 剝離 risk factor 能在 passive 中也用嗎

理解正确。也能在passive中使用。

active的factor based和passive的factor based，关键看要不要对因子进行择时，有择时就是active，没择时就是passive。可以这样简单的理解。

4) active 裡面的 holding base 有 scoring system 排序 然後咋樣呢 是投排的很前的股票嗎

理解正确。

就是对因子进行排序啊，然后投靠前的股票。举个例子就明白了，在500只股票上，只买过去1年收益率最好的100只股票，一个月调仓一次。

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