再解释一下 看不懂解释
pzqa015 · 2021年11月02日
嗨，努力学习的PZer你好：
这道题问的是哪种情景不符合题目给出的mandate。
题目给出的mandate是portfolio与benchmark的effective duration一致。需要注意的是：effective duration与modified duration一样，用来衡量收益率曲线小幅平行移动对portfolio value的影响。
Scenario1描述的是收益率曲线平行移动10bp，portfolio与benchmark的price sensitivity一样，price sensitivity就是effective duration或modified duration，所以scenario 1言外之意就是收益率曲线平行移动10bp（可以认为是小幅移动），portfolio与benchmark的effective duration或modified duration相等，符合mandate。
Scenario2描述的是收益率曲线5年期利率变化，其他期限利率不变，portfolio与benchmark的price sensitivity不相等。显然，scenario2描述的是收益率曲线的非平行移动而不是平行移动，非平行移动不能再用effective duration或modified duration衡量price sensitivity，而应该用key rate duration来衡量，所以，scenarion2给出的portfolio与benchmark的price sensitivity相差15bp是二者的KRD不相等，并没有说effective duration是否相等，故scenarion2也并没有违反mandate，因为mandate只要求ED相等，并没有要求KRD也相等。
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