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Michael_Zhang · 2021年11月01日

Buy convexity 适应性

CFA 三级 经典题 R20 4.1第三问 Mc Laughlin 从原理来说有波动的情况下选buy convexity。但是题干里的forecast都是利率上行,债券价格下降,答案B里的call option应该没有收益吧? 在这个特殊情境下,是不是A选项里的sell call option反而会有更大收益 - 价格下降,不会行权,净赚期权费。
1 个答案

pzqa015 · 2021年11月02日

嗨,爱思考的PZer你好:


同学你好,这道题并没有说portfolio的信息呀,没有告诉portfolio有哪些债券,所以不能根据收益率曲线的变动对债券价格变动做出判断,比如portfolio只有30年的债券,但30年期的利率是不变的,所以portfolio 价格并不一定下跌呀。

这道题的考点就是volatility变大时的策略,并不是想考察收益曲线上升对portfolio value的影响。

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

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