老师好 1. 截图1 里有说risk free interest rate and m 成反比， 是否可以推出m 和price 成正比 （因为interest rate and price 成反比）？ 2. 如果可以推出m 和price 成正比的话， 截图2里的给多期bond 中 的covariance term 里 却说cov (P, m) <0 是正常的情况，也就是说P 和m 成反比才是正常的情况， 那不是和截图1 里的结论相反？谢谢。
星星_品职助教 · 2021年10月30日
同学你好，
这两个问题和考试的方向有一些偏差。
1）在一期的情况里，并不需要去考虑m和p的相关关系。因为最后想说明的结论是和Rf相关的（Rf和经济增长正相关），并不涉及到P。
2）多期相比一期多了一些假设，所以简单来说就是一期的情况不能套用在多期里。Cov的问题不需要考虑太多，可以认为就是负数，从历年考试的角度来看，不会有“不正常的情况”出现。
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这一节原版书上的所有的推导基本上都是直接硬给出来的，没有什么道理。所以这一节的学法就是记住最终的结论就可以了（例如对于risk averse 的投资者，cov为负；Rf和经济增长正相关等）。过程不用太多关注。