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林念龙 · 2021年10月28日

spread duration

Reading 21的经典题第六题,

问说为什么bond Z的spread duration最小,

我的理解是:spread duration就是衡量债券价格变动和spread变动关系的,因为bond Z的creding rating比较低,那spread变动最大,那spread duration就小,这样对吗?

我有点没看太懂答案说的意思。

1 个答案
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pzqa015 · 2021年10月29日

嗨,从没放弃的小努力你好:


不对哈。

可以这样理解:

spread衡量的是spread变化对债券价格的影响,spread之所以会变化,是因为它与risk free rate呈反向变动,所以,正常情况下,risk free rate上升、spread下降,spread对债券价格的下降有部分抵消作用,这就是spread duration。与spread duration相关的是int rate risk。

我们有个结论是:只有高信用等级的债券投资人才关注interest rate risk,信用等级低(比如HYB)债券的投资人不关注int rate risk,只关注default risk,也就是能否兑付,因此,信用等级低的债券 less sensitive to int rate changes,所以spread duration小。


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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

林念龙 · 2021年10月29日

谢谢

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