Reading 21的经典题第六题,
问说为什么bond Z的spread duration最小,
我的理解是:spread duration就是衡量债券价格变动和spread变动关系的,因为bond Z的creding rating比较低,那spread变动最大,那spread duration就小,这样对吗?
我有点没看太懂答案说的意思。
pzqa015 · 2021年10月29日
嗨,从没放弃的小努力你好:
不对哈。
可以这样理解:
spread衡量的是spread变化对债券价格的影响,spread之所以会变化,是因为它与risk free rate呈反向变动,所以,正常情况下,risk free rate上升、spread下降,spread对债券价格的下降有部分抵消作用,这就是spread duration。与spread duration相关的是int rate risk。
我们有个结论是:只有高信用等级的债券投资人才关注interest rate risk,信用等级低(比如HYB)债券的投资人不关注int rate risk,只关注default risk,也就是能否兑付,因此,信用等级低的债券 less sensitive to int rate changes,所以spread duration小。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!
林念龙 · 2021年10月29日
谢谢