算出来full hedge需要short around 329份 contract，题目中只short了254份，所以是underhedged。但是基础班何老师讲的是认为未来利益上升，需要降低duration，应该underhedged，但是这个题目是underhedged，为什么是认为利率下降呢？
pzqa015 · 2021年10月28日
嗨，从没放弃的小努力你好：
现在asset BPV(91632)＞liab BPV(58598)，做免疫的目的是让asset BPV=liab BPV，为了达到免疫条件，要通过short futures降低asset BPV，让二者相等时是fully hedge，所以，纠正一下的说法，short futures不是为了对冲未来利率上升，而是为了让资产与负债的BPV相等。现在short futures的份数比二者相等时的份数少了，结果就是short futures后资产BPV仍然大于负债BPV，这就说明你判断未来利率是下降的，因为利率下降，资产与负债的value都上升，由于资产BPV大于负债BPV，所以资产value上升的多。这才是active management 的目的。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
水 · 2021年10月28日
那就是经典题这种的情况，是要从您说的这种思路思考问题。对吧？ 老师，那基础班何老师讲的是认为未来利益上升，需要降低duration，应该underhedged。这种适用于什么情况呢？考试的时候如果是考的这个知识点一般是哪种题目类型啊？
