固收相关问题

嗨，从没放弃的小努力你好：

1、关于Duration matching的三个条件

PV这个条件，Asset是必须大于Liability才符合吗，小一点都不行？

单笔免疫，相等可以。多笔免疫，Asset大于等于liability，小于不可以。

Multiple liability里convexity这个条件，也是小一点也不行？

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Convexity这个条件，一定是资产要大于负债，否则加大了免疫失败的风险。

Macaulay duration/BPV这个条件，是不是略大于或略小于都可以，远大于和远小于都不行

是的，正常情况下应该相等，但是略微差一点也可以，比如负债BPV=10000，资产为99990或10090，这些一般都是可以接受的，具体要看题目。

2、关于Cash flow yield

‘cash flow yield大于required return’ 这个条件，和duration matchiing的三个条件是啥关系呢，为啥这个不属于duration matching的条件，下面这道题需要考虑CFY吗？

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Cash flow yield是计算portfolio value时用的，它比所有债券加权平均的required return更准确，它会影响portfolio value的计算，进而影响免疫条件，但是它不是duration matching的条件哈，考试基本不会让计算cash flow yield的，在这个知识点里，掌握它是portfolio的YTM(IRR)，且收益率曲线向上时，cash flow yield大于∑wiYTMi就好。下面这道题不许考虑CFY。

3、怎么能看出来题目告诉我们的是BPVf还是BPVctd呢，比如这道题：

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这道题表中给了两只债券的信息，而且还有每只债券的CF信息，那么这就提示我们需要用到CTD，同时，表中给的BPV是per 100000 in par value，意思是100000元面值债券的BPV，这也提示是BPVCTD。

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！