老师您好
之前页面bug，没办法继续提问了，老师的回复是用来解释note5的
1、我想问一下，是题目里的statement都要考虑金融危机的影响吗？
2、就算在题目里没强调金融危机的情况下，也需要考虑吗？
3、E-Fund强调是市场有效的，金融危机的时候市场也是有效的吗？
4、如果题目说，现在经济OK，不是金融危机，note5是对的吗？
5、想短期起到分散效果，应该对EFund怎么做呢
笛子_品职助教 · 2021年10月28日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好，不好意思，之前的回答没有让你理解。几个问题我再拆开回答一下
1、我想问一下，是题目里的statement都要考虑金融危机的影响吗？
这里是这个逻辑，题目的意思是，在股市组合中加入债券会降低短期风险，换句话说，就是”在短期，股债之间相关性低，分散性效果好“，题目问的是这句话是对是错。
那么想证明这句话是错的，我们只要举出一个反例，就能证明它错了。于是举了金融危机这个例子，在金融危机里，股债相关性是很高的。金融危机只是举一个反例。
如果实在想回避掉考虑金融危机，也可以举出其他的例子，举出其他情境中，股债相关性很高的例子。比如A股市场中就经常出现股债双牛，股债双熊这种情形，这也是证明，”在短期，股债之间相关性低，分散性效果好“这句话不对的例子。
2、就算在题目里没强调金融危机的情况下，也需要考虑吗？
这个问题的回答和第一个问题是一样的，参考第一个问题的回答。
3、E-Fund强调是市场有效的，金融危机的时候市场也是有效的吗？
市场有效假说，它只是一个假说而已，需要非常严格的条件。具体的说，金融危机的市场是否有效，这个在CFA书里面其实并没有涉及到。考试也不会这么考。
不过可以探讨一下，金融危机的时候市场是否有效：我们可以这么理解，金融危机的时候，市场是非常恐慌的，恐慌会导致股价跌到合理估值以下，那么可以理解为市场是无效的。当然换个角度，金融危机本质是修正之前的各种累计的矛盾，那么从这个角度来看，也可以说它是有效的。总之，这个地方，是有争议的，也不是考点。
事实上有效市场假说本身就是个悖论：
如果市场是有效的，反应了所有信息，所有的研究分析都无法带来收益，那么自然不会有人去做分析研究。那么既然不会有人做分析研究，市场又如何反应所有信息呢。
4、如果题目说，现在经济OK，不是金融危机，note5是对的吗？
如果题目说现在经济OK，不是金融危机，NOTE5也不对。因为在很多情形下，股债相关性会很高，并不只是在金融危机下。比如A股市场中就经常出现股债双牛，股债双熊这种情形。
5、想短期起到分散效果，应该对EFund怎么做呢
短期想起到分散效果，其实是做不到的，因为这个本质上是看天吃饭。我们只能保证，在长期，它有分散性效果。短期是不是有分散效果，那只能交给运气。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
加油学习 · 2021年10月29日
谢谢老师，把不常一起出现的知识点放在一起综合比对了一下，更好的理解了到底是怎么互相影响的
