嗨,从没放弃的小努力你好:
同学你好~
一:Call Bull Spread = long call at XL + short call at XH
• Profit = [max{0, (ST – XL)} – CL] – [max{0, (ST – XH)} – CH]
最大损失发生在ST• Profit = [max{0, (ST – XL)} – CL] – [max{0, (ST – XH)} – CH] = CH – CL (<0)
二:
Collar = long stock + long put + short call
Profit = (ST– S0) + max(0, Xp – ST) – max(0, ST – Xc) – p0 + c0
在ST < Xp 时,有Maximum loss :
Profit= (ST– S0) + max(0, Xp – ST) – max(0, ST – Xc) – p0 + c0 = (ST– S0) + Xp – ST –0– p0 + c0= Xp – S0– p0 + c0
1. 根据上面对call bull spread和collar的分别分析,可以知道二者的图形走向是一致的,但是损失并不一样,各自有各自的最大损失。
2. 图形的最下面那条平行于X轴的线对应的是两个策略的最大损失,并不是对应的卖出或者买入价。只是两条线的拐点,call bull是对应的是买入的那个行权价比较低的call option的行权价;collar对应的是买入的那个put option的行权价(对应图上有标注哈)
3. 按照你的举例:
当前股价67.79,买入的call option行权价为65,期权费3.65;卖出的call option,行权价为70,期权费为0.91.
这里首先要注意call bull spread策略只包括两个头寸:买入的行权价低的call和卖出的行权价高的call。
(1)现在股价跌到了60:
因此对于买入的call,不会行权,浪费掉期权费3.65;
对于卖出的call,对手方更不会行权,白赚期权费0.91;
总的收益(实际是损失)=-3.65+0.91.
同学你的疑惑出在了把股票头寸也考虑在内了,注意对于该策略,没有股票头寸哈。
在分比某个策略的payoff的时候,一定先要明确头寸有哪些,第二步再针对每一个头寸计算,最后再加起来即可。
(2)对的,在股价跌破较低的行权价65的时候,就会发生最大损失了,之后不论股价再怎么跌损失都固定下来了
----------------------------------------------加油吧,让我们一起遇见更好的自己!