发亮_品职助教 · 2021年10月28日
嗨，努力学习的PZer你好：
barbell butterfly 和bullet butterfly是反的？
没有Barbell butterfly与Bullet butterfly的说法。
因为一个Butterfly策略，是由Barbell与Bullet共同组成的，也就是说一个Butterfly strategy里面，一定能拆分出一个Bullet组合与Barbell组合。
所以Barbell butterfly与Bullet butterfly的说法就是错误的。
butterfly策略能再总结下吗？
Butterfly strategy说的是Portfolio由3个期限的债券组成，分别是短期债券、长期债券，以及中期债券。
同时，在Butterfly strategy是一个Long/Short策略，即，一定有Long头寸与Short头寸。
另外需注意，在Butterfly策略里面，短期债券、长期债券的头寸方向一定是一样的，也就是说，如果是Long短期债券，那长期债券的头寸也一定是Long；如果短期债券是Short头寸，那么长期债券的也一定是Short头寸。
而中期债券的头寸与（短期，长期债券）的头寸是相反的，如果是Long（短期+长期），那么中期一定是Short；
如果是Short（短期+长期），那么中期一定是Long。
那这样的话，我们Butterfly策略按照Long/short头寸分，就只可以分2类型：
1、Long（短期+长期），Short中期；
2、Short（短期+长期），Long中期；
回忆，我们把（短期+长期）的组合称为Barbell，我们把中期债券组合称为Bullet，那这样的话，一个Butterfly strategy可以看成Barbell与Bullet的Long/Short组合：
1、Long（短期+长期），Short中期； → 可以看成 Long barbell; Short bullet，的Butterfly strategy
2、Short（短期+长期），Long中期； → 可以看成 Short barbell; Long bullet，的Butterfly strategy
所以有些题目在表示Butterfly strategy时，会用短期、中期、长期的说法来表示。而有些地方在描述时，会以Barbell与Bullet的形式来表示。理解的话，直接把Barbell当成是短期与长期的组合，把Bullet当成是中期即可。
还有别的类型吗
没有别的类型了。只能分出以上2种。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
Summer · 2021年10月28日
是不是题目不会直接说 long butterfly , 而是会说清楚是long barbell butterfly还是long bullet butterfly?
发亮_品职助教 · 2021年10月29日
嗨，努力学习的PZer你好：
是不是题目不会直接说 long butterfly , 而是会说清楚是long barbell butterfly还是long bullet butterfly?
可能会说Long butterfly strategy，Long butterfly strategy就理解成是构建了一个butterfly strategy。
但是Bulletfly strategy里面一定存在一个Long头寸与Short头寸，所以只说Long butterfly strategy其实给的信息不全，我们还没办法具体判断Butterfly strategy是如何构建的。
所以一般情况下，题目说了要构建Butterfly策略之后，题目还会说清楚是Long barbell and Short bullet，还是Short barbell and long bullet，这样我们就具体知道是如何构建Butterfly strategy的了；
或者题目是专门考查这个知识点，所以会给题干条件，让我们自己判断是Long barbell and short bullet，还是Short barbell and long bullet。
总之，单说一个Long Butterfly还不行，我们不知道内部是如何构建的，还需要具体告诉内部barbell与Bullet的头寸。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
