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mlx1 · 2021年10月23日

概念

下边这些概念我理解对吗?

  1. take the market发出订单并成交 等于at the market 就刚好是指dealer愿意出的最高买入价以及最低卖出价
  2. 在best offer和best bid之间是不是beside the market?
  3. 当dealer愿意出的买入价高于best bid,以及卖出价低于best offer时,出现make the new market, spread 变小?
  4. 就上一条有问必答的问题,不太能区分make the market和make a market。老师讲的make a market有订单但未成交,但我看讲义上说make the market是说落在best bid或best offer上?怎么理解呢
2 个答案
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王园圆_品职助教 · 2021年10月24日

嗨,爱思考的PZer你好:


同学你好,我们举个例子来看吧。上图是假设许多dealer在市场上对一支流动性不足的股票的报价。可以看到,如果现在有人想要买该股票,市场上最好的卖价是5.4--best ask price;如果有人想卖股票,市场上最好的买价是4.93--best bid price。如果此时,又有一个dealer报一个卖出价是5.35,那这个价格落入A区间--低于市场已有best ask price ,但是大于best bid price,所以无法产生成交。但是此时这个5.35的价格,就使得市场上的spread变小了--从4.93--5.4变成了4.93--5.35。

所以,如果是make a new market,需要的条件是,该dealer的买或卖报价落在A区域内。


如果又有一个dealer,报了一个卖出价4.88,报价就远低于现有的best bid price,交易立刻就能成交。按照价格优先原则,系统应该会先匹配该dealer4.93的价格,如果还有该dealer要卖出的数量非常多,4.93价格的股票数量远远满足不了该订单,那系统就会再匹配4.91的价格的股票;如果4.91的股票数量依然无法满足该订单,那就匹配4.88的价格。如果4.88的价格的股票数量依然不够,那系统也不会再匹配更低的价格了,就到此为止,能成交多少就成交多少。

这个例子我们就可以看出来,如果是take the market.那新的dealer的卖价(ask)就会落入下半部分的B区域新的dealer的买价(bid)就会落入上半部分的B区域.--此时需要注意dealer的报价是什么类型的


最好的做此类题目的方法就是画图,把价格从低到高标出来,然后看清楚新dealer报的是买价还是卖价,落入的区域是哪里,然后再做判断。

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

王园圆_品职助教 · 2021年10月23日

嗨,爱思考的PZer你好:


同学你好

1.理解的可能稍有偏差:take the market 是指该笔报价成交了,那只能说明报的买价等于或大于best ask价格,而不是正正好报价报在best ask这个价格上哦~~同理,此时的卖价可能是等于或小于 best bid价格。

2.你描述的这种情况是inside market而不是beside哟~~~单词意思不一样哟~~~

3.当dealer出的bid 和ask的价格落在现有市场的best bid 和best ask价格之间的时候,就会make a new market.本质这种情形也是增加了市场的流动性,但是没有真实成交发生,所以属于make a market的一种。

4.请参考上条回复哟~~



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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

mlx1 · 2021年10月24日

老师 你好 怎么区分take the market 和make a new market ? 为什么在take the market中,dealer的卖价低于或等于 就可以成交 ,买价高于或等于就可以成交。但是为什么在make a new market中,相同情况下不能成交 反而缩小了spread呢

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