嗨,爱思考的PZer你好:
同学你好,我们举个例子来看吧。上图是假设许多dealer在市场上对一支流动性不足的股票的报价。可以看到,如果现在有人想要买该股票,市场上最好的卖价是5.4--best ask price;如果有人想卖股票,市场上最好的买价是4.93--best bid price。如果此时,又有一个dealer报一个卖出价是5.35,那这个价格落入A区间--低于市场已有best ask price ,但是大于best bid price,所以无法产生成交。但是此时这个5.35的价格,就使得市场上的spread变小了--从4.93--5.4变成了4.93--5.35。
所以,如果是make a new market,需要的条件是,该dealer的买或卖报价落在A区域内。
如果又有一个dealer,报了一个卖出价4.88,报价就远低于现有的best bid price,交易立刻就能成交。按照价格优先原则,系统应该会先匹配该dealer4.93的价格,如果还有该dealer要卖出的数量非常多,4.93价格的股票数量远远满足不了该订单,那系统就会再匹配4.91的价格的股票;如果4.91的股票数量依然无法满足该订单,那就匹配4.88的价格。如果4.88的价格的股票数量依然不够,那系统也不会再匹配更低的价格了,就到此为止,能成交多少就成交多少。
这个例子我们就可以看出来,如果是take the market.那新的dealer的卖价(ask)就会落入下半部分的B区域,新的dealer的买价(bid)就会落入上半部分的B区域.--此时需要注意dealer的报价是什么类型的
最好的做此类题目的方法就是画图,把价格从低到高标出来,然后看清楚新dealer报的是买价还是卖价,落入的区域是哪里,然后再做判断。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!