这题是个人ips经典题，为什么short sale没有capital gain tax，请都解释下abc哪里对和不对

为什么short sale没有capital gain tax，

注意我们这里是short sale against the box, 并不是直接卖出CTAS。Short sale against box的意思，借broker手上的股票卖出（这些股票和CTAS的股票有很相似的风险，比如是同一行业内的，公司经营模式相似等），这是一种对冲策略，并不需要缴纳Capital gain tax

请都解释下abc哪里对和不对

A.这两种策略并没有面对同样的风险。Short Sales against the box把整个下跌的风险都对冲了，而Cashless collar只有在put和call的执行价格之间才能对冲风险，所以没有面临同样的风险。

B.因为他借来了股票，借来的股票是有分红的，但借来的股票已经被卖出去了，那么为了还给lender分红，只能拿CTAS本身的分红去偿还给lender了，所以这部分无法cover cost of borrowing.

C.因为他本身手上有CTAS，如果害怕价格下跌，立刻卖出，就会产生大量的Capital gain tax，所以这两种方法均可以避免让其立刻卖出股票，产生Immediate capital gain tax

reading31 managing the risk 第一问

同样，请同学提供对应的Reading号及题号，截图也可以，我需要题干。