老师您好
这两道题，都是调整持有资产的风险敞口，通过future就需要先变成cash，然后继续调整，，swap就可以直接换成想要的敞口，本质上是因为什么才导致了这样的两种不同的操作方式呢？？？
Hertz_品职助教 · 2021年10月20日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好
1. Futures调整资产配置是通过β来实现的，而大盘股，中盘股和小盘股对应的β是不一样的。比如，你将大盘股的一部分头寸想要调整成小盘股头寸的时候，使用的期货合约是不同的，使用的期货合约不同中间必须有一个过度，就是要由cash来做媒介了。即先用大盘股对应的期货合约将β调至0（cash的β为0），然后再用小盘股对应的期货合约将β由0调至目标的β值.
2. Swap互换进行资产的配置是可以直接交换实现的，只要有对手方愿意跟你做交易对手你可以直接换成你想要任何资产类型的return，所以并不需要中间有什么媒介。
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