NO.PZ201812020100000808
问题如下：
Based on Exhibit 3, the implied Australian dollar (A$) 1-year rate, 1-year forward is closest to:
选项：
A.0.15%.
B.1.95%.
C.2.10%.
解释：
B is correct.
The implied forward rate can be calculated using the yield to maturity (YTM) of the 2-year Ride-the-Yield Curve and 1-year Buy-and-Hold portfolios.
F1.1=[(1.018)2/1.0165]-1=1.95%
前面有解答提到 ：“riding the yield curve的E(R)正常就应该等于implied forward rate”这个结论只适用于零息债券
我不太理解老师们的这个解答是什么意思。按照我的计算，即便是付息债券，2年期债券riding the yield curve，在1年期卖掉时的价格为
1.75+(1.75+100)/(1+1.65%)=101.8483
那么riding the yield curve的一年期持有收益率就是101.8483/99.9 - 1 = 19.5%，与直接用YTM们计算出来的implied forward rate完全相同，是适用的。
唯一的问题是，表格中对于2年期的债券，凭什么预期认为1年期的卖价也是100？这个数字很是奇怪。
