在使用BS模型对期权定价时(以C为例):
C= PV[FRA0 x N(d1) - X/e^rt x N(d2)]
我对把FRA作为underlying不理解。如果FRA作为underlying, 就意味着 t 时刻 FRA还会变化吗?(就像股票一样)。
但是在利率期权中,不是应该用现在观察到的FRA0与 t 时刻的实际LIBOR作比较,决定是否行权吗?也就是应该 LIBOR(t) - FRA0,即FRA0应该是执行价格,应该在BS模型的X的位置上,怎么跑到underlying的位置上了?
如果是这样,那么行权价格与FRA又是什么关系?
真是搞糊涂了。这个问题不理清楚,就很难高清楚后面的定性结论。
谢谢了