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JerryxieCFA · 2021年10月18日

利率期权的定价?

在使用BS模型对期权定价时(以C为例):


C= PV[FRA0 x N(d1) - X/e^rt x N(d2)]


我对把FRA作为underlying不理解。如果FRA作为underlying, 就意味着 t 时刻 FRA还会变化吗?(就像股票一样)。

但是在利率期权中,不是应该用现在观察到的FRA0与 t 时刻的实际LIBOR作比较,决定是否行权吗?也就是应该 LIBOR(t) - FRA0,即FRA0应该是执行价格,应该在BS模型的X的位置上,怎么跑到underlying的位置上了?

如果是这样,那么行权价格与FRA又是什么关系?


真是搞糊涂了。这个问题不理清楚,就很难高清楚后面的定性结论。


谢谢了


1 个答案

lynn_品职助教 · 2021年10月19日

嗨,努力学习的PZer你好:


“我对把FRA作为underlying不理解。如果FRA作为underlying, 就意味着 t 时刻 FRA还会变化吗?(就像股票一样)。”

对的,这里的FRA0指的是一份利率远期合同的价格。

“但是在利率期权中,不是应该用现在观察到的FRA0与 t 时刻的实际LIBOR作比较,决定是否行权吗?也就是应该 LIBOR(t) - FRA0,即FRA0应该是执行价格,应该在BS模型的X的位置上,怎么跑到underlying的位置上了?”

这个是利率远期合同的执行利率~ 远期利率合同的价格和其约定的执行利率是不一样哒。


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