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Kathy苏苏 · 2021年10月17日

CFA三级AA经典题goal based AA部分

1.CFA三级AA经典题goal based AA的6.4题goal 2为什么不能用个人IPS的算法,先依据通胀率计算出真实收益率,将真实收益率作为I/Y,用计算器算PV;而6.3题goal1就可以用上述IPS的算法? 2.    6.4题的goal2中每年的支出,老师经典题讲解画图将其画在每年年末,为什么不是在每年年出支付?谢谢老师
1 个答案

pzqa015 · 2021年10月18日

嗨,努力学习的PZer你好:


6.3 goal1:未来20年,她需要保持生活支出,现在的生活支出是120000美元每年(90%成功概率),预期每年通货膨胀率2.5%,需要在年初用钱,现在就开始。

6.4 goal2:99%可能在未来十年保持当前的消费实际支出100000每年,假设通货膨胀率3%,从第二年开始。

所以,这两个目标的一个关键区别是inflation从不同年份开始,这就决定了能否用年金的方法。6.4的goal2 通货膨胀率从第二年开始,所以第一年折现时,分子是100000,分母是1+2.2%,第二年折现时,分子是100000*(1+3%),分母是(1+2.2%)^2,所以,分子分母没法同时除以一个数,让分子变成100000,所以要先做变形,然后再按照年金方法求解。

另外,这类题如果没有明确从年初要有现金流入的话,一般默认是年末发生现金流入。

同学可以看一下图,这是原版书的例题,这道题与6.4的goal 2类似,N=5,从第二年末开始,支出按照2%的inflation rate调整,解题方法与6.4的goal 2一样。

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