Module 19.1

嗨，爱思考的PZer你好：

这段话一级二级没学过，是三级的知识点，总结来说，这页的意思是：

可以计算portfolio整体的IRR，具体做法是按照价格等于未来现金流折现求和，价格是Portfolio现在的市场价，未来现金流就是各个债券coupon加总，得到的折现率是portfolio的IRR，称为cash flow yield。如果收益率曲线向上倾斜，则cash flow yield＞∑wiYTMi。

免疫的目的就是earn portfolio的cash flow yield(portfolio IRR），而不是wiYTMi，因为只有portfolio的收益能够达到cash flow yield，免疫策略才成功，如果Portfolio仅仅能够赚到wiYTMi，那么免疫是失败的，资产不足以cover负债。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

嗨，从没放弃的小努力你好：

请问是哪段话？

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