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滴滴姐姐~ · 2021年10月16日

看了楼上同学的问题 和老师的解答 没懂

  1. FRM II
  2. Credit Risk Measurement And Management

NO.PZ2020033002000046

问题如下：

Which of the following trade would suffer credit loss if the counterparty defaults before maturity?

选项：

A.

Shorting euro/USD forward FX contract, and the euro has appreciated.

B.

Shorting euro/USD forward FX contract, and the euro has depreciated.

C.

Selling a OTC euro call option, and the euro has appreciated.

D.

Selling a OTC euro call option, and the euro has depreciated.

解释：

B is correct.

考点：Credit exposure

解析：

做空欧元，则当欧元下跌时获利，此时如果对手方违约，就会产生损失。

卖出期权没有信用风险敞口，所以不选C D

就像楼上老师的截图 EUR/USD 怎么能是多少美元来买1欧元呢0.0

1.1 EUR/USD 不应该是1 USD = 1.1 EUR的意思吗（也就是多少欧元来买一美元呀） 我不理解0.0


这是什么特殊语境的特殊用法吗~ 困惑了


【如果short EUR/USD是做空欧元 这道题我知道B是对的 但是对这个“short EUR/USD是做空欧元” 我不理解-。-



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2 个答案

李坏_品职助教 · 2022年03月18日

嗨，爱思考的PZer你好：


不需要变的。


FRM的体系里X/Y是说1单位的X需要多少单位的Y来兑换，

1级的基础班讲义Financial markets and products 第237页的covered interest rate parity公式如下：

这个地方的分子R_yyy是Y货币的无风险利率，R_xxx是X货币的无风险利率。 而左边的F代表的就是FRM报价体系里面的XXX / YYY。


按照讲义这个公式，如果右边的分母R_xxx大于分子R_yyy，那么F会小于S，也就是说1单位X换回的Y变少了，等于是X贬值，Y升值了。

----------------------------------------------
虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

李坏_品职助教 · 2021年10月18日

嗨，从没放弃的小努力你好：


这里要按照FRM的报价体系来理解：When an exchange rate is referred to as XXXYYY or XXX/YYY, it is the number of units of currency YYY (the quote currency) that is equal to one unit of currency XXX (the base currency)。 也就是前面的字母是Base currency。


实际上按照外汇市场的常识，美元一般是作为计价货币的，因为是全球流通量最广的。另外欧元的币值一直都比美元高一些~


参考原版书的论述：



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努力的时光都是限量版，加油！

翟延昕 · 2022年03月17日

那按照FRM的计价体系，covered interest rate parity中即期利率右边分子分母是不是要倒过来？

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NO.PZ2020033002000046问题如下 Whiof the following tra woulsuffer cret loss if the counterparty faults before maturity? Shorting euro/USforwarFX contract, anthe euro happreciate Shorting euro/USforwarFX contract, anthe euro h preciate Selling a OTC euro call option, anthe euro happreciate Selling a OTC euro call option, anthe euro hpreciate B is correct.考点Cret exposure解析 做空欧元，则当欧元下跌时获利，此时如果对手方违约，就会产生损失。卖出期权没有信用风险敞口，所以不选C 1、这个欧元/美元的表示方法是一欧元多少美元吗？2、cret risk 是不是可以理解为在我方获利时的

2023-12-05 18:59 1 · 回答

NO.PZ2020033002000046 问题如下 Whiof the following tra woulsuffer cret loss if the counterparty faults before maturity? Shorting euro/USforwarFX contract, anthe euro happreciate Shorting euro/USforwarFX contract, anthe euro h preciate Selling a OTC euro call option, anthe euro happreciate Selling a OTC euro call option, anthe euro hpreciate B is correct.考点Cret exposure解析 做空欧元，则当欧元下跌时获利，此时如果对手方违约，就会产生损失。卖出期权没有信用风险敞口，所以不选C 如本题目，short forwarEU/US 然后EU贬值，我们有收益，对方违约的话，那就是cret loss，那是不是也就是cret exposure，因为这个钱赚不回来。那如果是short option的话，这笔期权费在一开始我们就收入囊中，所以exposure为0，那么现在long方赚钱行权，对我们来说我们只是有一个market loss，而不是cret loss/exposure对吧？因为亏钱是因为市场原因导致的，并非是由于对手方违约 导致的。

2023-02-17 18:28 2 · 回答

NO.PZ2020033002000046 USEUR 在FRM里US是Base currency；EUR是mestic Currency？ 那如果1.2USEUR 说明啥？

2022-03-11 16:36 2 · 回答

NO.PZ2020033002000046 Short Euro/US不应该是short USlong EUR吗？

2021-09-09 18:04 2 · 回答