问下notes这句话

嗨，从没放弃的小努力你好：

图片中constant growth rule 画颜色那句话怎么理解？这种模式下payout不就是上一年的乘以通胀率吗，怎么随endowment value波动？

每年支付的Payout是确定的：Fixed amount adjusted for inflation。

但是Endowment的Market value却是随着市场情形而波动。

因此，Payout占Endowment market value的比例，会每年随着Endowment market value的波动而波动，每年的比例都不一样：

比例 = Payout / Endowment market value。

讲义这句意思是：由于分子固定，分母随着市场波动，因此整个比例会随着Endowment market value的波动而波动。

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努力的时光都是限量版，加油！