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Bonnie Lin · 2021年10月11日

中文书133页

这里说小公司市盈率高,但是ff model说了小公司股东要求回报率高 也就是用的折现率高 小公司股价应该更低 pe应该更低呀。 这里小公司指的是不是growth 型股票,而不是规模小的意思

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王园圆_品职助教 · 2021年10月11日

嗨,爱思考的PZer你好:


同学你好,你对于公司是成长型还是小公司的理解是正确的。事实上是,成长型的公司由于未来的发展潜力巨大,所以一般市场会给到更高的市盈率。

由于在现实中,一般小公司也是成长性比较好的成长型公司的概率会非常高,大公司也同时是价值型的公司的概率也很高,所以这里表述的时候就用小公司代替了。

另外,单纯从折现率判断公司的PE是高还是低,可能不是非常准确。虽然小公司要求的折现率比较高,这并不代表公司的市场价格就一定会比较低哦~~一方面,从价值的角度出发v=D1/(r-g),如果小公司成长性很好,g很高的话,公式中的分母依然可以很小,则公司价值依然可以很高,反映到价格上,P也可以很高。由于小公司earning较小,那P/E 的值也还是可以很高;另一方面,毕竟p/e中的分子是P而非value,价格是由市场供求关系决定的,如果这个小公司被市场上很多的人看好,买的人更多,那P就会更高,小公司的earning又很小,那得出的p/e值也会很高。

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