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加油学习 · 2021年10月09日

课后题172页 reason2

老师您好

我不明白这个discount toxxx如何翻译,如何理解,是想表达什么知识点



2 个答案

pzqa015 · 2021年10月09日

嗨,努力学习的PZer你好:


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1、可以这么理解,NAV不一定是100哈,但如果NAV是100,price是90的话,相当于是9折成交的ETF份额。纠正一下,准确的说,不是通常以折价交易,而是存在以折价交易的可能,也存在以溢价或者评价交易的可能。

2、之所以NAV≠price的原因是这样的

ETF的一级市场是AP从基金管理人那里申购和赎回ETF份额的市场,二级市场是AP在市场上买卖ETF份额的市场,所以,AP可以把ETF的一级市场和二级市场联系起来。NAV和price不相等让AP有了一级市场和二级市场的套利空间,这也是吸引AP参与ETF交易的原因。

比如:NAV>price,表明ETF的二级市场价格被低估,AP会从ETF二级市场买入ETF份额,到基金管理人那里赎回,拿到一揽子股票,然后把股票在二级市场卖出,整个过程是有利可图的。

NAV<price,表明ETF的二级市场价格被高估,AP会从二级市场买入一揽子股票,到基金管理人那里申购ETF,然后把申购的ETF份额在二级市场卖出,整个过程是有利可图的。

如果NAV=price,那么AP无利可图。



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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

pzqa015 · 2021年10月09日

嗨,从没放弃的小努力你好:


这里的意思是折价交易,discount是打折的意思。

二级讲ETF的时候提到,ETF有NAV,可以看成是合理value,但同时ETF也有price,是市场成交价格,通常以相对NAV的折价进行交易。

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

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