摩羯大小姐 · 2021年10月03日
NO.PZ2016031002000028
问题如下：
The effective annual yield of an investment is 9%. What is the yield on a bond-equivalent basis?
选项：
A.8.8%
B.4.4%
C.9.0%
解释：
A is correct.
The first step is to convert the EAY to an effective semiannual yield: (1+9%)0.5-1=4.403% ;
the second step is to double it: 2×4.403%=8.806%
考点：APR
解析：这道题默认是半年付息一次的债券，因为在美国bond一般是半年付息一次。所以：
(1+BEY/2)2 =1+EAR，经过转换可以得到：
BEY= [(1+EAR)0.5 -1] × 2=8.806%，故选项A正确。
什么时候用 BEY=[(F-P)/P]*(365/t)呢
吴昊_品职助教 · 2021年10月08日
嗨，努力学习的PZer你好：
固收中有两个BEY。主要是根据产品区分的。分为货币市场工具的BEY，和资本市场Capital Market的BEY。
1、货币市场是365天以下的投资工具，计算的Bond Equivalent Yield是一年按365天算的Add-on Yield。计算BEY时的计算公式是：【(FV-PV)/PV】×365/days
通常题目中会给出更多的信息，FV/PV/discount rate等等。
2、而在计算一年以上长期债券，提到的BEY是长期债券的BEY，是长期债券的分母的折现率，semi-annual yield，然后double一下，算BEY，也就是我们这道题的考点所在了。
通常题目中会出现对应的关键信息，比如这道题中只给了我们effective annual return这一个条件，很明显是后者（收益率的转换）
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
NO.PZ2016031002000028 问题如下 The effective annuyielof investment is 9%. Whis the yielon a bonequivalent basis? A.8.8% B.4.4% C.9.0% A is correct.The first step is to convert the Eto effective semiannuyiel (1+9%)0.5-1=4.403% ;the seconstep is to uble it: 2×4.403%=8.806%考点APR解析这道题默认是半年付息一次的债券，因为在美国bon般是半年付息一次。所以(1+BEY/2)2 =1+EAR，经过转换可以得到BEY= [(1+EAR)0.5 -1] × 2=8.806%，故A正确。 为啥不是(1+9%/2)0.5-1=4.403% ？
NO.PZ2016031002000028 谢谢~~~~~~~~~~~~~~~~~
NO.PZ2016031002000028 第一个式子为什么不是 (1+4.5%)的平方？
4.4% 9.0% A is correct. The first step is to convert the Eto effective semiannuyiel (1+9%)0.5-1=4.403% ; the seconstep is to uble it: 2×4.403%=8.806%如何看出出题人就默认了一年付息2次？
