Callable bond

嗨，爱思考的PZer你好：

callable bond

理解角度一：callable bond给予发行人一个权力，可以以约定价格（低于市场价）从债券投资人手中买回债券，相当是一个call option on bond，那么对应的，对于callable bond的投资人来说，相当于是卖出一份call option on bond给债券发行人，所以，long callable=long bond+short call option。

理解角度二：对于callable bond的投资人，买callable bond所付出的成本更少，那么是因为他付出了bond price后，收到了call option premium，所以，对于callable bond的投资人来说，投资callable相当于买普通债同时short call option on this bond。

Putable bond：

理解角度一：putable bond给予投资人一个权力，可以以约定价格（高于市场价）向债券发行人卖出债券，相当于是一个put option on bond，那么对应的，对于putable bond发行人来说，相当于是卖出一份put option on bond给债券投资人，所以long putable=long bond+long put option.

理解角度二：对于putable bond的投资人，买putable bond所付出的成本更多，那是因为他们付出bond price后，还要额外付出put option premium，所以，对于putable bond的投资人来说，投资putable bond相当于买普通债同时Long put option on this bond。

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