life cycle option

嗨，努力学习的PZer你好：

我没理解何老师说的 life cycle option是啥意思

就是结合整个人生周期（Life cycle）与投资。

在不同的人生阶段，个人面临的风险与收益是不同的，例如，正常来看：

1、在20多岁刚毕业进入工作，此时Asset base较低，但是风险承受能力却极高，因此，此时可以投资非常激进，尽可能增加Asset base

2、进入40岁，此时Asset base增长，可能是Asset base最大的时候，有一定的资产基础了，但是风险承受能力却降低了，对现金流的需求比较高（或者低，具体看情景）。那此时投资的风险承受能力肯定比20岁的时候要小。

3、进行60岁的话，此时的Risk tolerance与Return objective又是另外一种情景。

结合整个人生来看，不同的阶段面临的Risk与Objective、Cash needs，Constraints都是不同的。因此，合理的做法就是：在不同的人生阶段，相应地调整自己的投资标的，与风险水平。

但是对于DC Plan这种退休金账户来讲，可能就没有考虑到这种Life cycle，因此不一定对个人来讲是最优的。

因此，一些DC Plan，会引入Life cycle option，每当员工进入一个新的年龄阶段时，DC Plan就会调整投资配比，来适应投资者变化的投资需求：

例如，对于20岁的员工，DC Plan的配比是：80% equity，20% fixed-income

当他进入30岁，DC Plan的配比变成：70% equity, 30% fixed-income

进入40岁的时候，配比变成：50% equity, 50 fixed-income

进入60岁的时候，变成：70% short-term fixed-income 20% cash, 10% equity

...等等。

以上就是随便举例的，实务中可能会更加细节，但思想就是：随着Life cycle的改变，Life cycle option会给DC Plan的参与者提供调整自己Asset allocation的机会，以适应不同的人生阶段。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！