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玛卡巴卡123 · 2021年10月02日

为什么多次roll over会增加基差风险呢?

NO.PZ2019052801000028

问题如下:

Which of the following statements about basis risk is correct?

Statement 1: Basis risk increases when futures contracts are rolled over, or delivery date is before maturity date.

Statement 2: A portfolio manager decides to hedge against a two-year T-bond with the purchase of Treasury bill futures,he may be exposed to basis risk.

选项:

A.

Statement 1 only.

B.

Statement 2 only.

C.

Both statement 1 and statement 2 are correct.

D.

Neither statement 1 nor statement 2 is correct.

解释:

C is correct.

考点:Basis risk.

解析:

当期货合约的到期日和现货的到期日不相同时,会增加基差风险。statement 1正确。

用短期国债期货去对冲2年期国债也会导致基差风险,因为当利率变化时,二者的价格变化可能会不同步。statement 2 正确。

roll over的目的不是将与underlyding asset更加匹配的hedge instrument做对冲吗,这样想应该换仓的时候会降低基差风险

2 个答案
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李坏_品职助教 · 2021年10月04日

嗨,努力学习的PZer你好:


临近到期日之前,新的合约会有比较集中的大量成交单,市场中不只有hedge的short position,还有做单边投机的Long position也会集中在到期日附近买入新合约。


所以roll over的时候那一两天,basis究竟是如何变化是不清楚的,但是basis的波动一定会变大,所以basis risk(基差的不确定性)会变大。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

李坏_品职助教 · 2021年10月02日

嗨,从没放弃的小努力你好:


roll over展期,是把旧的期货合约平掉,新开仓做空一份到期日更远的期货合约。


一般来说到期日更远的期货合约的价格更高一些,我们等于是平掉一个价格低的旧合约,高位开多一份价格高的新合约。这样future price是变化的。所以basis= spot price - future price,basis也就变了,增加了basis risk。


roll over主要是为了延长hedge的期限,新合约不一定就是更match现货的



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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

玛卡巴卡123 · 2021年10月04日

可是换仓时候换了一份价格高的新合约 futures price升高 basis不是应该降低 所以基差风险降低吗?

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NO.PZ2019052801000028 问题如下 Whiof the following statements about basis risk is correct?Statement 1: Basis risk increases when futures contracts are rolleover, or livery te is before maturity te.Statement 2: A portfolio manager cis to hee against a two-yeT-bonwith the purchase of Treasury bill futures,he mexposeto basis risk. A.Statement 1 only. B.Statement 2 only. C.Both statement 1 anstatement 2 are correct. Neither statement 1 nor statement 2 is correct. C is correct. 考点Basis risk.解析当期货合约的到期日和现货的到期日不相同时,会增加基差风险。statement 1正确。用短期国债期货去对冲2年期国债也会导致基差风险,因为当利率变化时,二者的价格变化可能会不同步。statement 2 正确。 怎么理解现货的到期日,是指我想买入的时点?

2024-10-24 10:03 1 · 回答

NO.PZ2019052801000028 Statement 2 only. Both statement 1 anstatement 2 are correct. Neither statement 1 nor statement 2 is correct. C is correct. 考点Basis risk. 解析 当期货合约的到期日和现货的到期日不相同时,会增加基差风险。statement 1正确。 用短期国债期货去对冲2年期国债也会导致基差风险,因为当利率变化时,二者的价格变化可能会不同步。statement 2 正确。 题目只说了Treasury bill futures 没说短期长期吧

2022-02-12 20:45 1 · 回答

NO.PZ2019052801000028 请问一下这道题里roll over是什么意思呢?

2021-04-06 18:03 1 · 回答

     请问rolleover的基差是如何体现的?

2019-09-14 17:34 1 · 回答